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股权众筹“第五种”退出渠道:挂牌股交中心

发布时间:2016-12-01 21:58文章来源:21世纪经济报道文章作者: 陈植点击次数:
“假设有两家正在进行股权众筹的企业,商业模式、经营利润都一样,一家即将登陆新三板,估值3亿元,另一家还要等待2-3年才能在新三板挂牌,但估值只有1亿元,你会选择投资哪家企业?”这是京北众筹总裁罗明雄在近期一个股权众筹论坛上,对与会数百位投资者提

“假设有两家正在进行股权众筹的企业,商业模式、经营利润都一样,一家即将登陆新三板,估值3亿元,另一家还要等待2-3年才能在新三板挂牌,但估值只有1亿元,你会选择投资哪家企业?”这是京北众筹总裁罗明雄在近期一个股权众筹论坛上,对与会数百位投资者提出的问题。

他发现,与会投资者对前一个项目的投资热情,远高于后者。

众筹

项目能否短期内退出,正成为股权众筹行业面临的新挑战。”罗明雄坦言。与PE投资项目退出方式类似,股权众筹项目退出渠道无外乎四种模式:IPO、收购兼并、公司大股东或管理层回购、在后续风险融资环节套现部分股权

然而,考虑到股权众筹是介于天使投资、A轮之间的股权投资,等待项目退出的时间要比VC/PE更长,对众多参与股权众筹的个人投资者而言,未必愿意长时间等待。

“如果不能有效缩短股权众筹项目退出时间,就难以吸引更多投资者参与股权众筹投资,整个产业发展会面临瓶颈。”罗明雄告诉21世纪经济报道记者。

这意味着,股权众筹机构需要寻找第五种项目退出通道。

21世纪经济报道记者多方了解到,这个新通道正悄然浮出水面,越来越多的股权众筹机构开始与区域性股权交易中心合作,通过运作股权众筹企业挂牌股交中心,寻找合适投资者接盘。

“在这种操作模式下,股权众筹投资者的持股时间更短。”一家股权众筹机构负责人表示,但投资收益未必相应走低。他们看中的是这些股交中心正在酝酿推出的某些制度红利——比如上海股权托管交易中心(下称“上海股交中心”)正在酝酿推出的科创板,可允许符合条件的挂牌企业转板上海证券交易所新兴战略板上市,由此创造巨大的获利空间。

在上述负责人看来,这有可能将改变股权众筹项目退出的游戏规则——当越来越多投资者发现这个制度红利,就可能选择长期持股。然而,这对众筹企业未必是件好事,当申请IPO时,很可能因为通过股权众筹拥有超过200个股东,因此又不得不面临缩减股东人数的挑战。

“第五个”退出通道

2013年罗明雄与上海股交中心人士讨论如何将互联网金融引入区域性股权交易中心时,他还未料到这将会成为股权众筹实现项目退出的新通道。

如今,他正在运作国内首家通过股权众筹完成融资的企业征信公司上海维氏盾企业征信有限公司(下称“维氏盾征信”)成为第一个“吃螃蟹者”。

资料显示,维氏盾征信是首批获得央行企业征信备案资格的征信企业之一,专注于为传统金融机构及互联网金融企业提供企业征信信用评级服务。

近日,维氏盾征信完成了1000万元股权融资,其中京北投资、风云天使、雪橙金服联合领投700万元,剩余300万元通过股权众筹集资。目前,维氏盾征信正计划登陆上海股权交易中心即将推出的科创板,一方面便于股权众筹投资者随时通过股交中心平台实现项目退出,另一方面也可以为下一轮股权融资做准备。

所谓科创板,是上海股交中心即将推出的一个新板块,主要面向科技型、创新型、高成长型企业,只要企业具备新技术、新产品、新模式、新业态,就可以直接申请在科创板挂牌,业内也将其称之为“四新板”。

一位知情人士透露,目前上海市相关部门正在讨论科创板的具体条款,预计科创板最快将在三季度面世。目前相关部门确定的科创板挂牌原则,包括对“四新”企业不设定具体的财务门槛,只要满足信息披露、财务报表规范操作、商业模式无违规违法漏洞即可。
股权众筹“第五种”退出渠道:挂牌股交中心
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